¿Cuál es el impacto económico de un default en Estados Unidos?
Con una fecha X cercana, Estados Unidos se enfrenta a una situación crítica dado que es posible que no tenga fondos suficientes para liquidar sus cuentas. Tanto los economistas como los políticos están de acuerdo en que un incumplimiento de la deuda podría tener consecuencias catastróficas.
¿Qué es el default?
Aunque ambas partes usan el término “default”, sus interpretaciones difieren. Esta situación es importante ya que la definición de default del Departamento del Tesoro es peculiar. En consecuencia, cuando los funcionarios del Tesoro discuten sobre las repercusiones del default, ellos no se refieren a la situación que preocupa a los banqueros y economistas.
Los expertos financieros definen el default como un incumplimiento del deudor en el pago de su servicio de la deuda, lo que resulta en pagos atrasados de capital e intereses para los tenedores de bonos del Tesoro. Sin embargo, el Tesoro tiene una definición más amplia del default, donde cualquier falta de pago — causada por la falta de fondos del gobierno — es considerado como un default, incluyendo la falta de pago de facturas.
¿Por default o no por default?
Es posible que Estados Unidos tenga un default, de acuerdo con la definición del Tesoro, pero puede que no sea tan desastroso como se cree comúnmente. Esencialmente, el gasto del gobierno se puede dividir en dos categorías: servicio de la deuda y todos los demás gastos.
Es importante tener en cuenta que si un pago atrasado surge como resultado de un cese temporal de las operaciones del gobierno o una brecha de financiamiento, similar a la situación en 2013, no será considerado como un default según el Tesoro. Como ha declarado Janet Yellen, Estados Unidos no ha experimentado un default desde 1789.
En los mercados financieros, hay un dicho común y es que un incumplimiento de un pago no tiene importancia, independientemente de la razón. Sin importar la causa, nada tiene peso ya sea un repudio de la deuda, fondos insuficientes o un bloqueo de pagos por parte de un juez.
¿Qué pasó en el pasado?
El Tesoro debe comprender el fundamento detrás de cualquier evento. En 2013, las nóminas federales se interrumpieron, pero debe enfatizarse que este evento no fue considerado un incumplimiento ni por los mercados ni por los políticos. Los mercados estaban convencidos de que no se trataba de un default de pago porque el servicio de la deuda de los bonos del Tesoro se mantuvo ininterrumpido, mientras que los políticos atribuyeron los pagos atrasados a “un lapso en las apropiaciones” en lugar de una falta de recaudación de los fondos esenciales.
La situación es la siguiente: Durante la anterior crisis del techo de la deuda, el Tesoro ideó una estrategia para garantizar el pago oportuno de los bonos del Tesoro, incluso a expensas de otros pagos del gobierno. Sin embargo, la secretaria del Tesoro Yellen declaró claramente el viernes que este plan nunca fue presentado al presidente ni aprobado. También afirmó que no era práctico dar prioridad a determinados pagos.
Las consecuencias del default
Es imperativo ser prudentes al manejar la situación. Revelar el plan de priorización del Tesoro podría envalentonar a los republicanos a exceder imprudentemente la fecha x y dar crédito a las afirmaciones infundadas por el ex presidente Trump de que un default no tendría repercusiones significativas.
En el enorme conjunto de circunstancias, emplear la priorización y adherirse a ella mitigaría el impacto a corto plazo en los mercados financieros y la economía global, ya que los pagos atrasados serían similares a los experimentados en 2013. Un incumplimiento total de la deuda, por otro lado, tendría consecuencias mucho más graves.
La posibilidad para establecer prioridades y la decisión del presidente Biden de aplicarlas o no sigue siendo incierta hasta la fecha X.
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