Los Bancos Centrales están comprando oro a un ritmo histórico. ¿Y usted?
Durante décadas, los bancos centrales han estado comprando oro para diversificar sus reservas y protegerse contra las incertidumbres económicas. A diferencia de las divisas nacionales, que pueden fluctuar en valor y devaluarse a través de políticas monetarias como el aumento de la oferta monetaria, el oro es un recurso finito que actúa como una cobertura natural contra la inflación.
El oro también se ve favorecido por su estabilidad, ya que no conlleva riesgos crediticios ni de contraparte, proporcionando confianza en todos los entornos económicos. Su relación inversa con el dólar estadounidense aumenta su atractivo, ya que los precios del oro suelen subir cuando el dólar se debilita, lo que ayuda a los bancos centrales a salvaguardar sus reservas durante los ciclos de flexibilización de la política monetaria de la Reserva Federal. Además, el oro reacciona como un “refugio seguro” cuando se manifiestan riesgos geopolíticos, reaccionando con tendencias alcistas fuertes y sostenidas a medida que los inversores se apresuran a comprarlo, para protegerse contra guerras, incertidumbre política, crisis financieras y muchas más eventualidades desastrosas.
Las economías emergentes, como Rusia, China e India, se han convertido en los compradores más activos en los últimos años, buscando fortalecer su estabilidad financiera e independencia del dólar estadounidense.
Países con más reservas de oro
Este gráfico destaca los 10 países principales con las mayores reservas de oro (en toneladas) hasta mayo 2024, según datos del Consejo Mundial del Oro.
En cuanto al porcentaje de oro en las reservas nacionales totales, los países con más reservas muestran una dependencia diferente de este activo defensivo. Según las estadísticas oficiales del WGC (Congreso Mundial del Oro), en el segundo trimestre de 2024, las reservas de oro estimadas por su valor de mercado actual ocupaban la participación dominante en los cinco principales países occidentales. En los EE. UU., el oro toma la delantera con una gran parte del 72,41%, mientras que en China es solo del 4,91%.
La participación de las reservas mundiales de oro como Activo de reservas extranjeras oficial en el 2do trimestre de 2024
Compra de oro en la primera mitad de 2024
En 2024, los precios del oro han subido casi un 35% hasta ahora, impulsados no solo por los temores de una recesión en los Estados Unidos, sino también por la fuerte demanda de los consumidores en China y el creciente interés en inversiones de refugio seguro en medio de tensiones geopolíticas (guerra en Ucrania, conflicto en Oriente Medio, crecientes tensiones en Taiwán).
En medio del sombrío panorama político, los bancos centrales no dudaron durante un mes en su juerga de compra de oro y continuaron comprando más metales preciosos incluso cuando los precios seguían aumentando. Esto sugiere que, aunque la demanda se desaceleró q/q en 2024, aún se mantiene significativamente elevada en términos históricos, continuando con la tendencia positiva de acumulación de oro por parte de los Bancos Centrales.
Demanda de oro de los Bancos Centrales por trimestre
Los actores clave en las compras de oro del banco central en 2024
Los mercados emergentes desempeñaron un papel central en las compras de oro durante la primera mitad de 2024. Los mayores compradores incluyeron a Polonia, India y Turquía, y Polonia e India agregaron 19 toneladas cada uno a sus reservas. Esto marca una continuación de los esfuerzos de ambos países para fortalecer sus tenencias de oro, e India está sumando notablemente más oro en la primera mitad de 2024 que en todo 2023.
- El Banco Nacional de Polonia (NBP) realizó movimientos significativos al agregar 19 toneladas de oro a sus reservas, marcando su primera compra desde el cuarto trimestre de 2023. Las tenencias de oro del país ahora son de 377 toneladas, lo que representa el 13% de sus reservas totales. Esta adquisición se alinea con el plan estratégico del gobernador Adam Glapinski de aumentar la participación del oro en las reservas totales al 20%, lo que refleja el compromiso de Polonia con el oro como activo a largo plazo.
- El Banco de la Reserva de la India (RBI) continuó su racha de adquisiciones de oro en 2024, con compras en lo que va del año por un total de 37 toneladas al final del segundo trimestre, superando sus compras netas anuales de 2022 y 2023. El gobernador Shaktikanta Das confirmó en abril que el RBI está acumulando activamente sus reservas de oro, que ahora se sitúan en 841 toneladas, lo que representa el 10% de sus reservas totales.
- El Banco Central de Turquía (CBRT) fue otro comprador importante, sumando 15 toneladas a sus reservas oficiales en el 2 trimestre. Esto elevó las compras totales de Turquía durante el año a 45 toneladas, un cambio significativo con respecto a las fuertes ventas observadas en el primer semestre de 2023, cuando Turquía descargó 102 toneladas para aliviar las presiones del mercado local. Las reservas oficiales de oro de Turquía ahora ascienden a 585 toneladas, lo que representa el 34% de sus reservas totales.
Los compradores un poco más pequeños pero aún notables en el primer semestre de 2024 incluyeron Uzbekistán, Qatar, Rusia e Irak.
Perspectivas para lo que queda del año 2024
El papel del oro como cobertura contra la inflación, los riesgos cambiarios y la inestabilidad financiera y política sigue siendo un factor principal de demanda para los bancos centrales. En la encuesta hecha por la Reserva de oro del Banco Central del WGC en el 2024, el 81% de los encuestados indicó que espera que las tenencias mundiales de oro del Banco Central aumenten en los próximos 12 meses.
Además, el 29% de las instituciones encuestadas planea aumentar sus reservas de oro.
La encuesta también reveló factores clave que impulsan las decisiones de los Bancos Centrales de mantener oro, incluido su valor a largo plazo como cobertura contra la inflación, su sólido desempeño en tiempos de crisis y su falta de riesgo de incumplimiento. Para muchos bancos centrales, el oro es visto no solo como un depósito estable de valor, sino también como una herramienta crítica para la diversificación de la cartera.
Todo lo anterior sugiere que los bancos centrales continuarán siendo compradores netos significativos de oro durante todo el año. Si bien sigue siendo incierto si las compras totales superarán los niveles récord observados en 2022 y 2023, los sólidos fundamentos detrás de las compras de los Bancos Centrales indican que el oro mantendrá su lugar como piedra angular de las reservas de los Bancos Centrales. En particular, es probable que las economías de mercados emergentes continúen impulsando la demanda, reforzando sus reservas de oro como amortiguador contra los shocks externos y asegurando la estabilidad financiera a largo plazo.
En conclusión, en el año 2024 se ha solidificado la tendencia de aumentar las compras de oro de los Bancos Centrales, marcando otro hito en la evolución del papel del oro en los sistemas monetarios mundiales. A medida que los precios del oro rompan repetidamente los máximos históricos y la demanda de los Bancos Centrales crezca día a día, el valor duradero del oro continuará brillando.
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