Les banques centrales achètent de l’or à un rythme record. Et vous ?

Depuis des décennies, les banques centrales achètent de l’or pour diversifier leurs réserves et se protéger en cas de contexte économique incertain. Contrairement aux devises nationales, dont la valeur peut fluctuer et être dévaluée par des politiques monétaires telles que l’augmentation de l’offre monétaire, l’or est une ressource finie qui constitue une protection naturelle contre l’inflation.

L’or est également apprécié pour sa stabilité, car il n’implique aucun crédit ni risque de contrepartie, ce qui garantit la fiabilité dans tous les contextes économiques. Sa corrélation inverse avec le dollar américain renforce son intérêt, car les prix de l’or augmentent généralement lorsque le dollar s’affaiblit, ce qui aide les banques centrales à protéger leurs réserves pendant les cycles d’assouplissement de la politique monétaire de la Fed. De plus, l’or fait office de « valeur refuge » lorsque des risques géopolitiques se présentent, en réagissant par des tendances haussières fortes et durables, les investisseurs se précipitant pour l’acheter afin de se protéger des situations de guerre, d’incertitude politique, de crise financière et de bien d’autres éventualités désastreuses.

Les économies émergentes, telles que la Russie, la Chine et l’Inde, sont devenues les acheteurs les plus actifs ces dernières années. Ces pays cherchent à renforcer leur stabilité financière et leur indépendance par rapport au dollar américain.

Pays avec le plus de réserves d’or

Ce graphique présente les 10 pays ayant les plus grandes réserves d’or (en tonnes) en mai 2024, d’après les données du World Gold Council.

En ce qui concerne le pourcentage d’or dans les réserves nationales totales, les pays qui possèdent le plus de réserves font preuve d’une confiance différente envers cet actif défensif. D’après les statistiques officielles du WGC (World Gold Congress), au deuxième trimestre de 2024, les réserves d’or estimées en fonction de leur valeur de marché actuelle occuperont une place importante pour les cinq principaux pays occidentaux. Aux États-Unis, l’or occupe la première place avec une part du lion de 72,41 %, alors qu’en Chine, il ne représente que 4,91 %.

Part des réserves d’or mondiales dans les réserves officielles de change T2 2024

Achat d’or au premier semestre 2024

En 2024, le prix de l’or a augmenté de près de 35 % jusqu’à maintenant. Cette hausse est due non seulement aux craintes d’une récession aux États-Unis, mais aussi à la forte demande des consommateurs en Chine et à l’intérêt croissant pour les placements sûrs dans le contexte actuel de tensions géopolitiques (guerre en Ukraine, conflit au Moyen-Orient, tensions croissantes à Taïwan).

Dans ce contexte politique inquiétant, les banques centrales n’ont pas hésité un seul mois à acheter de l’or, continuant à acheter davantage de métaux précieux alors même que les prix ne cessaient d’augmenter. Cela suggère que, malgré un ralentissement de la demande en glissement trimestriel en 2024, celle-ci reste significativement élevée par rapport aux données historiques, poursuivant la tendance positive de l’accumulation d’or par les banques centrales.

Demande d’or des banques centrales par trimestre

Les principaux acheteurs d’or au sein des banques centrales en 2024

Les marchés émergents ont occupé une place centrale dans les achats d’or au cours du premier semestre de 2024. Les plus gros acheteurs ont été la Pologne, l’Inde et la Turquie, les deux premières ayant ajouté 19 tonnes chacune à leurs réserves. Cela marque la poursuite des efforts des deux pays pour renforcer leurs stocks d’or, l’Inde ayant notamment ajouté plus d’or au cours du premier semestre de 2024 que pendant toute l’année 2023.

• La Banque nationale de Pologne (NBP) a pris des mesures importantes en ajoutant 19 tonnes d’or à ses réserves, ce qui constitue son premier achat depuis le quatrième trimestre de 2023. Les réserves d’or du pays s’élèvent désormais à 377 tonnes, ce qui représente 13 % de ses réserves totales. Cette acquisition s’inscrit dans le plan stratégique du gouverneur Adam Glapinski visant à porter à 20 % la part d’or dans les réserves totales, ce qui témoigne de l’engagement de la Pologne en faveur de l’or en tant qu’actif à long terme.
• La Banque de réserve de l’Inde (RBI) a poursuivi sa série d’acquisitions d’or en 2024, avec des achats depuis le début de l’année totalisant 37 tonnes à la fin du deuxième trimestre, dépassant ses achats nets annuels de 2022 et 2023. Le gouverneur Shaktikanta Das a confirmé en avril que la RBI constituait activement ses réserves d’or, qui s’élèvent actuellement à 841 tonnes, soit 10 % de ses réserves totales.
• La Banque centrale de Turquie (TCMB) a été un autre acheteur important, ajoutant 15 tonnes à ses réserves officielles au cours du deuxième trimestre. Cela a porté les achats cumulés de la Turquie pour l’année à 45 tonnes, ce qui représente un changement significatif par rapport aux ventes massives observées au premier semestre de 2023, lorsque la Turquie avait déchargé 102 tonnes pour atténuer les pressions sur le marché local. Les réserves officielles d’or de la Turquie s’élèvent aujourd’hui à 585 tonnes, ce qui représente 34 % de ses réserves totales.

L’Ouzbékistan, le Qatar, la Russie et l’Irak ont été des acheteurs un peu moins importants, mais tout de même notables, au premier semestre de 2024.

Perspectives pour le reste de l’année 2024

Le rôle de l’or en tant que couverture contre l’inflation, les risques de liquidité et l’instabilité financière et politique reste l’un des principaux moteurs de la demande des banques centrales. Dans l’enquête menée par le WGC sur les réserves d’or des banques centrales en 2024, 81 % des personnes interrogées ont indiqué qu’elles s’attendaient à ce que les réserves d’or des banques centrales mondiales augmentent au cours des 12 prochains mois.

En outre, 29 % des institutions interrogées prévoient d’augmenter leurs réserves d’or.

L’enquête a également révélé les facteurs clés qui poussent les banques centrales à détenir de l’or, notamment sa valeur à long terme en tant que couverture contre l’inflation, sa bonne performance en temps de crise et son faible risque de défaillance. Pour de nombreuses banques centrales, l’or est considéré non seulement comme une réserve de valeur stable, mais aussi comme un outil essentiel pour la diversification des portefeuilles.

Tout ce qui précède suggère que les banques centrales continueront à être d’importants acheteurs nets d’or tout au long de l’année. Même s’il n’est pas certain que les achats cumulés dépassent les niveaux records atteints en 2022 et 2023, les fondements solides des achats des banques centrales indiquent que l’or restera l’une des pierres angulaires des réserves des banques centrales. Les économies émergentes en particulier devraient continuer à stimuler la demande, à renforcer leurs réserves d’or pour se prémunir contre les chocs extérieurs et à assurer la stabilité financière à long terme.

En conclusion, 2024 a vu se confirmer la tendance à l’augmentation des achats d’or des banques centrales, marquant ainsi une nouvelle étape dans l’évolution du rôle de l’or dans les systèmes monétaires mondiaux. À mesure que les prix de l’or atteignent des sommets historiques et que la demande des banques centrales augmente de jour en jour, la valeur durable de l’or continuera de se confirmer.

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