Masa Depan Keemasan XAUUSD pada Tahun 2025

Emas ialah aset unik dalam kewangan global, dinilai sebagai komoditi dan instrumen kewangan. Dengan 2500 tahun sejarah sebagai simpanan nilai yang boleh dipercayai, emas berfungsi sebagai “aset lindungan” semasa pergolakan ekonomi, inflasi dan ketidakstabilan geopolitik.

Tidak seperti mata wang fiat, penawaran terhad terhadap emas membantunya mengekalkan nilai intrinsik, sekali gus mewujudkan reputasinya sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan penurunan nilai mata wang. Ini menjadikan emas aset penting untuk portfolio yang mencari kestabilan sewaktu berlakunya turun naik pasaran.

Dalam bahagian pertama siri ramalan kami untuk tahun 2025, kami akan menganalisis XAUUSD, memandangkan auranya yang cukup menarik untuk pedagang disebabkan prestasi rekodnya sepanjang tahun 2024.

Pemacu harga emas terdahulu

Terdapat pelbagai penentu utama di sebalik dinamik harga XAUUSD. Kesemuanya boleh dibahagikan kepada 3 kategori utama:

1. Penawaran dan permintaan emas

Penawaran emas dihadkan oleh proses pengekstrakan yang sukar dan mahal, dengan deposit baharu menjadi lebih sukar dicari. Ditambah dengan permintaan yang meningkat, pengeluaran telah stabil sejak beberapa tahun kebelakangan ini, dan pakar meramalkan bahawa menjelang tahun 2050, pengekstrakan emas baharu mungkin menjadi tidak ekonomik.

Menurut sejarah, sebahagian besar emas yang dilombong diikat menjadi barang kemas, seterusnya mengehadkan penawaran yang tersedia untuk perdagangan, yang boleh memacu harga lebih tinggi.

Secara umumnya, penawaran yang perlahan-lahan menyusut dan permintaan yang berkembang pesat mampu menaikkan lagi harga emas.

2. Nilai dolar AS

Nilai USD sangat mempengaruhi harga emas. Walaupun emas disebut harga di seluruh dunia, emas terutamanya berharga dalam dolar, bermakna turun naik dalam nilai dolar AS secara langsung memberi kesan kepada kos emas. Apabila dolar melemah, harga emas cenderung meningkat kerana ini menjadi lebih mahal dari segi dolar. Kesan ini berlaku apabila dolar yang lebih lemah mengurangkan kuasa beli, sekali gus menyebabkan pelabur mencari emas sebagai alternatif yang stabil.

3. Kestabilan geopolitik dan ekonomi yang lebih luas

Semasa ketegangan geopolitik atau ketidakstabilan ekonomi, seperti perang Rusia-Ukraine yang sedang berlangsung atau pertempuran Timur Tengah, pelabur sering mencari aset lindungan. Walaupun peristiwa geopolitik boleh memacu permintaan untuk emas, kesannya terhadap harga emas biasanya kurang ketara dari semasa ke semasa berbanding keadaan ekonomi domestik, seperti kadar faedah atau inflasi.

Sebaliknya, kestabilan ekonomi dan pertumbuhan yang sihat membantu mengekalkan keyakinan dalam peranan utama dolar AS, di samping meningkatkan daya tarikan aset yang lebih berisiko seperti saham atau mata wang kripto.

Sebagai contoh, kenaikan XAUUSD yang paling kukuh berlaku pada penghujung tahun 1970-an, dalam jangka masa (2000-2011) antara gelembung Dot.com 2001 dan selepas krisis kewangan 2008, semasa pandemik Covid (2020), dan, lebih banyak lagi baru-baru ini, selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine (Februari 2022 – hari ini).

Keempat-empat kenaikan ini mewujudkan paras tertinggi baharu sepanjang zaman, setiap satu disebabkan oleh gabungan sempurna kelemahan USD, ketidaktentuan ekonomi dan ketegangan geopolitik yang meningkat.

Analisis dinamik XAAUSD 2024

2024 merupakan tahun rekod untuk emas. Bermula pada $2,062/auns pada 2 Januari, logam itu berulang kali mengatasi ATH pada tahun itu, memuncak pada jumlah $2,790 pada 30 Oktober. Ini menandakan pulangan sebanyak 35% yang mengagumkan dalam tempoh 10 bulan.

Berdasarkan data S3 2024 Majlis Emas Dunia, penawaran meningkat 5% t/t, dengan pengeluaran lombong mencecah paras tertinggi suku ketiga sepanjang zaman dan kitar semula meningkat 11% t/t. Kesan peningkatan penawaran telah diimbangi oleh peningkatan jumlah permintaan, juga 5% t/t. Selain itu, nilai kasar permintaan melonjak 35% t/t, melebihi $100 bilion buat kali pertama dalam sejarah.

Kenaikan harga juga didorong oleh kenaikan permintaan bank pusat. Pihak berkuasa monetari di seluruh dunia membeli lebih banyak emas dalam dua suku pertama 2024 berbanding 10 tahun lepas, sekali gus meningkatkan momentum kenaikannya. Walau bagaimanapun, pada S3, tekanan belian mereka menurun.

Selain itu, pada S3 2024 ETF emas mencatatkan aliran masuk positif pertama sejak S1 2022.

Geopolitik terus memainkan peranan penting sepanjang tahun (terutamanya pada separuh pertama), apabila api peperangan di Timur Tengah terus menyala dan konflik Rusia-Ukraine berterusan tanpa banyak perubahan.

Dari Julai, walau bagaimanapun, perhatian beralih kepada keadaan pasaran buruh AS yang semakin teruk dan akibatnya pemotongan kadar Fed, dengan XAUUSD memperoleh 18% sepanjang bulan.

Walaupun USD mula mengukuh pada kadar yang sangat pantas pada awal Oktober, emas meneruskan kenaikannya ke paras tertinggi baharu sepanjang zaman. Kemudian, pilihan raya AS berlaku, dan berikutan janji Trump untuk menamatkan peperangan dan meningkatkan pertumbuhan, maka arah aliran berubah. Pedagang mula melepaskan kemelesetan dan lindung nilai risiko geopolitik, dan XAUUSD jatuh 8% pada separuh pertama bulan November.

Perkara yang menanti XAUUSD pada tahun 2025

Pemilihan Trump mungkin mengubah dinamik harga emas dalam jangka sederhana tetapi tidak mungkin menghalangnya daripada meningkat dalam jangka panjang.

Walaupun pasaran kini menjangkakan ketegangan global akan reda, tiada sesiapa yang pernah berkata apa-apa tentang konflik Israel-Palestin. Malah, Trump berulang kali menyokong bekas presiden itu sepanjang penggal pertamanya sebagai presiden AS dan dengan tegas meletakkan dirinya sebagai ahli politik pro-Israel. Pengesahan itu adalah petikan Presiden Iran Masoud Pezeshkian, bahawa kemenangan Trump “tidak membawa perubahan” kepada Republik Islam.

Kebanyakan pemacu emas yang kukuh terutamanya adalah ekonomi, dan bukan politik, jadi pada tahun 2025, XAUUSD mungkin akan lebih bergantung pada trajektori ekonomi dan hubungan AS dan China, sambil turut memerhatikan landskap geopolitik.

Seperti yang dinyatakan sebelum ini, penawaran global perlahan-lahan akan menyusut, dengan pengitaran semula emas ditakdirkan untuk mengambil peranan utama sebagai tempat perlombongan. Sementara itu, permintaan akan meningkat dengan kukuh, terutamanya di Asia, dari segi perindustrian dan pelaburan.

Bank-bank pusat tidak mungkin memperlahankan kadar pembelian emas mereka, kerana, sejak permulaan konflik Rusia-Ukraine, keseimbangan politik utama telah ditentukur semula dan perang perdagangan AS-China semakin menghampiri.

Selain itu, apabila aliran dedolarisasi mula kelihatan sepenuhnya sejak pembekuan rizab asing Rusia, pembelian bank pusat bukan barat hanya dijangka akan meningkat.

Tambahan pula, data China masih belum memberikan isyarat positif ekonomi yang semakin pulih, selepas langkah rangsangan yang belum pernah berlaku sebelum ini diumumkan lebih awal pada Oktober 2024.

Sementara itu, dasar Trump agak bersifat pro-inflasi, yang dalam jangka sederhana boleh mendorong Fed untuk menaikkan kadar sekali lagi, sekali gus mengukuhkan dolar AS. Walaupun korelasi negatif antara emas dengan kadar Fed bukanlah dinamik yang boleh dibuktikan dari segi sejarah, XAUUSD masih boleh mengalami beberapa kelemahan yang ketara.

XAUUSD pada Tahun 2025: Senario Yang Mungkin Berlaku

Atas semua sebab di atas, pada tahun 2025 kami menjangkakan satu daripada senario yang berikut akan direalisasikan.

1. Trump berjaya meredakan peningkatan global – keadaan ekonomi global menjadi stabil

Sangat tidak mungkin, terutamanya memandangkan peningkatan pada pertengahan November, disebabkan oleh elaun kerajaan AS dan EU untuk Ukraine menggunakan peluru berpandu jarak jauh terhadap Rusia. Walau apa pun, ini masih merupakan senario yang mungkin akan berlaku.

Dalam kes gencatan senjata antara Rusia dengan Ukraine atau penyelesaian konflik Israel-Palestin yang agak aman, emas akan mendapat tamparan yang hebat. Ditambah dengan ekonomi AS yang lebih kukuh, ditarik balik oleh dasar baharu presiden republik itu, dan Fed mungkin akan membuat keputusan untuk memihak kepada kadar yang lebih tinggi, XAUUSD boleh menjunam serendah $2,200 – $2,000/auns.

Pada masa yang sama, kesan perang perdagangan akan riak merentasi pasaran global dan mampu mengimbangi beberapa dinamik negatif emas.

Dari segi teknikal, $2,200 – $2,000/auns. adalah tahap yang cukup menarik, kerana pada carta Mingguan terdapat zon emas pembalikan Fibonacci 0.5 – 0.618.

Sejak tahun 2001, anjakan Fibonacci telah menjadi fakta yang berulang, biasanya menyediakan titik masuk selepas kehabisan arah aliran bulis yang didorong oleh ekonomi atau politik.

2. Trump tidak berjaya membekukan peperangan, perang perdagangan meningkat, tetapi ekonomi AS masih kukuh

Dalam senario ini, Trump tidak berjaya di hadapan Rusia-Ukraine mahupun di Timur Tengah. Retorik “menamatkan semua peperangan” kedengaran menarik, tetapi tiada membawa sebarang makna jika kedua-dua pihak tidak menemui sebarang titik persamaan untuk disetujui. Dan nampaknya, belum ada apa-apa untuk dibincangkan.

“Cadangan untuk membekukan konflik di Ukraine sepanjang talian hubungan pada dasarnya adalah sama seperti perjanjian Minsk dalam pembungkusan baharu; sebenarnya lebih teruk,” kata menteri luar negeri Rusia Sergey Lavrov, ketika mengulas tentang keputusan pilihan raya. Komen yang sama kedengaran daripada pihak Iran.

Pada masa yang sama, kesediaan Trump untuk menaikkan tarif ke atas import China boleh mengakibatkan perang perdagangan yang semakin meningkat, dengan kedua-dua AS dan China saling bertukar pukulan untuk melumpuhkan potensi ekonomi masing-masing. Sokongan AS untuk Taiwan juga berkemungkinan akan berterusan, yang hanya akan meningkatkan ketegangan antara kedua-duanya.

Sebaik sahaja pasaran memahami bahawa Trump tidak dapat memenuhi janji-janjinya yang tinggi, XAUUSD akan meningkat semula dengan cepat, dari mana-mana sahaja pasangan mata wang itu akan diletakkan.

Dalam kes ini, XAUUSD mungkin akan mencecah $3,000/auns. menjelang akhir tahun 2025.

3. Kemelesetan di AS, China gagal meningkatkan pertumbuhan ekonomi

Terdapat banyak masalah struktur dalam ekonomi AS.

Kebergantungan besar kerajaan terhadap pinjaman untuk meningkatkan KDNK secara buatan adalah tidak lestari. Tahap hutang kepada KDNK hari ini melebihi paras tertinggi Perang Dunia II, membayangkan kelemahan yang mendalam. Trump mungkin mempunyai rancangan untuk menyelesaikan isu ini dengan penggunaan Bitcoin, tetapi itu cerita lain.

Data terkini menyerlahkan prestasi rendah dalam penciptaan pekerjaan, terutamanya dalam sektor penting seperti pembuatan dan perkhidmatan profesional, yang seringkali menandakan tekanan kemelesetan.

Di samping itu, walaupun permulaan kitaran pelonggaran monetari pada bulan September untuk menyokong keadaan pasaran buruh yang semakin teruk, inflasi nampaknya berlaku lagi. Akibatnya, pada 14 November, Pengerusi Fed Jerome Powell menyatakan bahawa pemotongan kadar selanjutnya mungkin tidak diperlukan.

Walau bagaimanapun, sementara Rizab Persekutuan boleh mengawal kadar jangka pendek, pasaran bon menentukan keluk hasil, sekali gus mencerminkan jangkaan pelabur terhadap kadar masa depan yang lebih tinggi dan ketidakpercayaan pasaran yang lebih luas. Perkara yang menyebabkan USD mengukuh dengan cepat juga boleh menjadi petunjuk bahawa inflasi belum ditewaskan, tetapi ekonomi masih jauh daripada muncul daripada penangguhan yang berlebihan.

Satu lagi gejala bahawa sesuatu sedang berlaku ialah pengumpulan besar-besaran rizab tunai Berkshire Hathaway. Dengan merealisasikan keuntungan, Buffett telah meningkatkan rizab mudah tunai Berkshire ke paras tertinggi sepanjang zaman. Dengan wang tunai $325 bilion, ia kini mewakili 28% daripada nilai aset syarikat — tertinggi sejak tahun 1990. Mengapakah pelabur paling terkenal di dunia tidak melaburkan satu pertiga daripada pegangannya, tanpa menjana aliran pendapatan? Adakah dia merancang sesuatu yang besar atau bersedia untuk menghadapi situasi buruk?

Mengenai China, perlu diperhatikan bahawa aliran masuk emas ETF emas China cukup padu. Sekiranya China gagal untuk merangsang ekonominya dengan langkah-langkah yang diumumkan (yang sebenarnya, hanya penyelesaian sementara kepada masalah teras ekonomi), orang China berkemungkinan besar akan meneruskan pembelian mereka, dalam usaha untuk melindungi simpanan mereka daripada pasaran hartanah yang meruntuh. Walaupun China adalah satu daripada 2 pengguna barang kemas emas teratas, jika permintaan genangan ekonomi yang berpanjangan untuk jenis barangan ini mungkin berlarutan, pada pandangan kami, pembelian pelaburan berkemungkinan akan mengimbangi dinamik negatif ini.

Emas mungkin akan mengalami penurunan jangka pendek, seperti pada awal krisis tahun 2008, tetapi akhirnya, emas akan meneruskan trajektori menaiknya.

Memandangkan Trump bersedia untuk perang perdagangan, akibatnya mungkin mengerikan bagi ekonomi China yang sedang mengalami kemelesetan yang buruk. Akhirnya, ini akan menyebabkan permintaan emas yang lebih besar oleh pelabur China dan Asia.

Jika senario ini dirungkai, XAUUSD bukan sahaja boleh menghancurkan ATH semasa tetapi meningkat lebih tinggi. Secara purata, emas telah mengatasi prestasi S&P semasa enam daripada lapan kemelesetan yang lalu, meningkat sebanyak +28% secara purata.

Ini bermakna sasaran harga $3,400/auns. daripada $2,700/auns semasa. kira-kira.

Kesimpulan: Ramalan XAUUSD

Ringkasnya, anjakan politik terkini dan perubahan keseimbangan dunia kemungkinan besar tidak dapat menghentikan kebangkitan sejarah logam kuning, yang terutamanya didorong oleh dinamik penawaran dan permintaan serta selera lindung nilai pelabur.

Pada tahun 2025, trajektori Emas mungkin tertakluk pada ketidaktentuan politik, kerana kenaikan selama dua tahun itu mungkin akan berakhir dengan harapan keamanan dan kestabilan yang lebih luas dapat dicapai.

Walau bagaimanapun, dalam dunia yang mempunyai hubungan geopolitik yang sentiasa terjejas dan arah aliran de-dolarisasi, XAUUSD dengan yakin ditetapkan untuk trajektori menaik, walaupun terdapat sebarang kemungkinan anjakan dan ketidakpastian jangka pendek ini.

Ikuti kami di Telegram, Instagram dan Facebook untuk mendapatkan kemas kini Headway serta-merta.