2025年のドル建て金の輝かしい未来

金は、商品であり金融商品でもあるとして、グローバル金融においてユニークな資産と評価されています。 2500年の歴史を持つ信頼できる価値の保存手段として、経済的混乱、インフレ、地政学的不安定さの際に「安全な避難所」として機能します。

法定通貨とは異なり、金の限られた供給はそれが内在的価値を保持するのを助け、インフレや通貨切り下げに対するヘッジとしての評判を確立しています。 これは市場の変動の中で安定を求めるポートフォリオにとって不可欠な資産となります。

2025年の予測シリーズの第1部では、記録的なパフォーマンスを通じてトレーダーにかなり魅力的なオーラを持つXAUUSDを分析します。

歴史的金価格の推進要因

XAUUSDの価格ダイナミクスの背後には様々な重要な要因があります。 これらはすべて3つの主要なカテゴリーに分けられます:

1. 金の供給と需要

金の供給は困難でコストのかかる抽出プロセスにより制限されており、新しい預金が見つかりにくくなっています。 需要の増加とともに、生産は近年安定しており、専門家は2050年までに新しい金の抽出が採算に合わなくなる可能性があると予測しています。

歴史的に、採掘された金の大部分は宝石類の形で保管されており、取引利用できる供給をさらに限定しており、これが価格を高める要因になり得ます。

一般的に、ゆっくりと減少する供給と急速に増加する需要は、金の価格が上昇する傾向にあります。

2. 米ドルの価値

USDの価値は金の価格に大きく影響します。 金は世界的に価格が付けられていますが、主にドルで価格が設定されているため、米ドルの価値の変動が直接金のコストに影響を与えます。 ドルが弱まると、ドル建てで金が高価になるため、金の価格は通常上昇します。 この効果は、弱いドルが購買力を低下させるために発生し、投資家は安定した代替手段として金を求めます。

3. より広範な地政学的および経済的安定

地政学的緊張や経済不安定の時期、例えば進行中のロシア・ウクライナ戦争や中東の衝突のような時、投資家はよくセーフハーブン資産を求めます。 地政学的な出来事が金の需要を促す一方で、その金の価格への影響は通常、金利やインフレーションなどの国内経済の条件に比べて時間とともに大きくは表れません。

一方で、経済の安定と健全な成長が米ドルの主導的な役割に対する信頼を維持し、株式や暗号通貨といったリスキーな資産の魅力を高めます。

たとえば、XAUUSDの最も強いラリーは1970年代の終わりに、2001年のドットコムバブルと2008年の金融危機の影響期間（2000-2011）の間に、2020年のコビッドパンデミック中に、そして最近ではロシアのウクライナ侵攻後（2022年2月 – 今日）に起こりました。

これらのラリーの全てが新しい歴史的最高値を記録しました。それぞれがUSDの弱さ、経済の不確実性、そして高まる地政学的緊張の完璧な組み合わせによるものでした。

XAUUSD 2024の動向分析

2024年は金にとって記録的な年でした。 1月2日にオンスあたり2,062ドルから始まり、金はその年の間に何度も自己最高値を更新し、10月30日には2,790ドルのピークに達しました。 10ヶ月で35%のリターンを記録しました。

ワールド・ゴールド・カウンシルの2024年第3四半期のデータに基づき、供給は年間比5%増加し、鉱山生産は史上最高の第三四半期の水準に達し、リサイクルも年間比11%増加しました。 供給の増加の効果は、総需要の上昇によって相殺されました。これも年間比5％です。 さらに、需要の総額は年間比35％増加して1000億ドルを初めて超えました。

価格の上昇は、中央銀行の需要の増加にも燃えていました。 2024年の最初の2四半期に、世界中の金融当局は10年間よりも多くの金を購入し、その上昇の運動を高めました。 しかし、第3四半期には彼らの購入圧力が減少しました。

それに加えて、2024年第3四半期にはゴールデンETFが2022年第1四半期以来、初めてプラスの流入を記録しました。

地政学は一年を通じて（特に前半で）、重要な役割を果たし続けた(中東の戦火が燃え続け、ロシアとウクライナの紛争も大きく変わることなく続いた

しかし、7月には注目が悪化するアメリカの労働市場状況とそれに伴う連邦準備制度の利率の引き下げへと移り、XAUUSDはその月に18％上昇しました。

10月初旬にUSDが非常に急速に強まり始めたにもかかわらず、金は新たな最高値へと上昇を続けました。 それから、米国の選挙が展開され、トランプの戦争終結と成長促進の約束に続いて、トレンドは変わりました。 トレーダーは景気後退や地政学的リスクへのヘッジを解除し始め、XAUUSDは11月の前半に8%急落しました。

2025年にXAUUSDに何が待っているか

トランプの選出は中期的には金価格のダイナミクスを変えるかもしれませんが、長期的にはその価格上昇を阻止することはないでしょう。

市場が今後の全球的な緊張緩和を期待していても、イスラエル・パレスチナ問題について誰も何も言及していない。 実際に、トランプは彼の初任期中に何度も前者を支持し、断固としてイスラエル支持の政治家としての立場を固めた。 それを証明するのは、イランの大統領マスード・ペゼシュキアンの発言で、彼はトランプの勝利は「イスラム共和国にとって何の違いもない」と述べた。

ほとんどの固体金ドライバーは主に経済的であり、政治的ではないので、2025年にはXAUUSDは米中の経済および関係の軌道により依存する可能性が高い一方で、地政学的状況も注視し続けるだろう。

以前述べたように、グローバル供給は徐々に縮小し、金のリサイクルが採掘の代わりに主導的な役割を担う運命にある。 その間、特にアジアでは、産業面と投資面の両方で需要が強く増加すると予想されます。

ロシア・ウクライナ紛争が始まって以来、主要な政治的均衡が再調整され、米中貿易戦争の兆しが見えているため、中央銀行が金の購入ペースを緩めることは考えにくいです。

加えて、ロシアの外国準備金が凍結されて以来、ドル離れの傾向が顕著になり始めているため、非西洋の中央銀行による購入は増加すると予想されます。

さらに、中国のデータは、2024年10月に前例のない刺激策が発表された後も、回復に向かう明確な兆しをまだ示していません。

その間、トランプの政策はかなりインフレ促進的であり、中期的には連邦準備制度が再び利上げを行い、米ドルを強化する可能性があります。 金と連邦準備制度の利率との間の負の相関関係が歴史的に証明された動きではないとしても、XAUUSDは依然として顕著な下落を経験する可能性があります。

2025年のXAUUSD：可能なシナリオ

上記の理由から、2025年には以下のいずれかのシナリオが実現すると予想しています。

1. トランプが世界的なエスカレーションを冷却することに成功し、世界経済状況が安定する

非常に可能性が低い、特に11月中旬のエスカレーションは、米国とEUの政府がウクライナにロシアに対して長距離ミサイルの使用を許可したことが原因です。 いずれにせよ、それはまだあり得るシナリオです。

ロシアとウクライナ間、またはイスラエルとパレスチナの紛争がある程度平和的に解決される場合、金は大きな打撃を受けることになります。 共和党大統領の新政策によって強化されたアメリカ経済、および連邦準備制度が高い利率に決めるかもしれないことが相まって、XAUUSDは$2,200から$2,000/ozまで急落する可能性があります。

同時に、貿易戦争の影響が世界市場を通じて波及し、金のネガティブな動きの一部を相殺する可能性があります。

技術的に言えば、$2,200から$2,000/ozの範囲です。 これは非常に興味深いレベルです。ウィークリーチャートでは、フィボナッチの<b>0.5</b> – <b>0.618</b>反転ゴールデンゾーンがあります。

2001年以来、フィボナッチリトレースメントは繰り返し現れ、多くの場合、経済的または政治的に牽引される強気トレンドの疲労後のエントリーポイントを提供しています。

2. トランプは戦争を凍結することに失敗し、貿易戦争がエスカレートしますが、アメリカ経済はまだ強いままです

このシナリオでは、トランプはロシア・ウクライナ戦線でも中東でも成功を収めていません。 「すべての戦争を終わらせる」というレトリックは確かに魅力的に聞こえますが、両者が合意するための共通の基盤を見つけなければ意味がありません。 そして、まだ話し合うべきことは何もないようです。

「ウクライナの接触線に沿って紛争を凍結する提案は、実質的に新しいパッケージングでのミンスク合意と同じで、実際にはそれより悪い」と、選挙結果についてコメントする際、ロシアの外相セルゲイ・ラブロフ氏が述べました。 イラン側からも似たようなコメントが聞かれました。

同時に、トランプ氏が中国の輸入品に対する関税を引き上げる意向を示しており、これが米中両国がお互いの経済潜在力を損なうための一撃を交換する螺旋状の貿易戦争に発展する可能性があります。 台湾への米国の支援は続く可能性が高く、これが両国間の緊張をさらに高めることになるでしょう。

市場がトランプがその野心的な約束を守れないことを理解すれば、XAUUSDはすぐに再び急上昇するでしょう。

その場合、XAUUSDは<b>3,000ドル\/オンス</b>に達する可能性があります。 2025年の終わりまでに。

3. アメリカの景気後退、中国は経済成長を促進できず

米国経済には多くの構造的問題があります。

政府がGDPを人工的に押し上げるために借入に大きく依存しているのは持続不可能です。 今日の国債残高は第二次世界大戦時の最高水準を超えており、深刻な脆弱性を示唆しています。 トランプはこの問題をビットコインを使用して解決する計画があるかもしれませんが、それはまた別の話です。

最近のデータは、製造業や専門サービス業などの重要なセクターでの雇用創出の低迷を浮き彫りにしており、これはしばしば景気後退の圧力を示しています。

さらに、9月に始まった金融緩和サイクルは労働市場の悪化を支援するためですが、インフレが再び軌道に乗り始めたようです。 その結果、11月<b>14</b>日にジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長は、これ以上の利下げが不要かもしれないと述べました。

しかし、連邦準備制度は短期金利を管理できますが、債券市場がイールドカーブを決定し、将来の高い金利や市場の広範な不信を反映しています。 USDが急速に強まる原因は、インフレがまだ抑えられていない兆候かもしれませんが、経済はまだ過剰冷却からの脱出が遠いです。

別の兆候として、バークシャー・ハサウェイが大量の現金準備を積み上げていることが挙げられます。 利益を実現することにより、バフェットはバークシャーの流動性準備金を史上最高に増やしました。 <b>3250</b>億ドルの現金を持っており、現在それは会社の資産価値の<b>28%</b>を占めています。これは1990年以来の最高率です。 なぜ世界で最も有名な投資家は、収益を生むことなく、彼の保有資産の3分の1を未投資の状態で保持しているのでしょうか？ 彼は何か大きなことを計画しているのか、それとも最悪の事態に備えているのか？

中国に関して言えば、中国の金ETFの流入はかなり堅調です。 発表された対策で中国が経済を刺激できない場合<b>(</b>これらは実際には経済の根本的な問題に対する一時的な解決策に過ぎない<b>)</b>、中国の人々は引き続き購入を増やし、崩壊する不動産市場に対する自分たちの貯蓄を守るために努力する可能性が非常に高いです。 中国は世界トップ<b>2</b>の金の宝飾品の消費国ですが、経済停滞が長引いた場合、このタイプの商品への需要が長引く可能性がありますが、私たちの見解では、投資購入がこのマイナスの動きを補う可能性が高いです。

2008年の危機の始まりのような短期的な下落があるかもしれませんが、最終的には上昇トレンドを続けるでしょう。

トランプが通商戦争を進めることを考えると、既に苦戦している中国経済にとって深刻な結果を招く可能性があります。 これにより、中国やアジアの投資家によるさらに大きな金の需要が生じることになるでしょう。

このシナリオが現実のものとなる場合、XAUUSDは現在のATHを破るだけでなく、さらに高くなるかもしれません。 平均して、金は過去の8回のうち6回のリセッション中にS&Pを上回り、平均して+28%上昇しました。

これは<b>3,400</b>ドル／オンスという価格目標を意味するかもしれません。 現在の<b>2,700</b>ドル／オンスから。 約。

結論：XAUUSDの予測

結論として、重要であるが、最近の政治的変化や国際的な均衡の変動は、供給と需要のダイナミクスや投資家のヘッジとしての願望によって主に推進されている黄色い金属の歴史的な上昇を停止させる可能性は非常に低いです。

2025年には、金の軌道は政治的な不安定さに影響される可能性があり、2年間にわたるラリーはより広範な平和と安定の希望に終わるかもしれません。

しかし、ますます打撃を受けた地政学的関係とドル離れの傾向のある世界では、XAUUSDはこれらの可能性のある後退や短期的な不確実性にもかかわらず、確実に上向きの軌道に乗っています。

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